文 | 盒饭财经 许有阳
这份招股书，简直就是一份马斯克硬科幻帝国的白皮书。
当地时间5月20日，SpaceX正式向美国证券交易委员会（SEC）提交S-1版注册声明（招股书），启动首次公开募股（IPO）进程。
公司计划将其A类普通股在纳斯达克股票市场（Nasdaq）及纳斯达克得克萨斯交易所（Nasdaq Texas）挂牌上市，股票代码定为“SPCX”，目前尚未确定首次公开募股价格区间及发行规模，预计将在招股书生效后尽快启动股票销售。
而这份近500页的招股书，不仅仅是一份常规的股票发售指南，它向投资者展示了一个雄心勃勃的科幻图景：通过廉价航天将算力和连接搬向太空，利用太阳能驱动AI，最终建立月球经济和火星文明。
商业、科技、未来的宏大叙事下，这份招股书也隐藏了不少有趣的细节。我
们将这些隐藏的“彩蛋”整理了出来。
该招股说明书原文链接在这里：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1181412/000162828026036936/spaceexplorationtechnologi.htm
根据SEC官方披露的招股书目录，这份招股书主要由以下几个核心部分组成：招股书摘要与基本信息、风险因素、资金用途与财务政策、财务状况与经营分析、核心业务介绍、公司治理与管理层薪酬、股权结构与关联交易、承销商情况以及合并财务报表及附注。
正文部分，从第1页（摘要）持续到第277页。财务报表部分，页码以“F-”开头，共有约96页（从F-1到F-96）。其他信息与签名部分，页码以“II-”开头，约有6页（从II-1到II-6）。而我们的彩蛋，也基于这个框架进行标注。
彩蛋一：“恐龙”进招股书
位置：正文第139页，招股书摘要与公司愿景与使命部分。
原文为：“We do not want humans to have the same fate as dinosaurs.”翻译过来就是，我们不希望人类重蹈恐龙的覆辙。
在严肃且具法律约束力的IPO招股书中，通常只会出现市场规模和盈利预期，SpaceX却将“防范人类像恐龙一样因天体撞击等灾难而灭绝”作为其上市融资的底层法理依据。非常马斯克。
彩蛋二：SpaceX的比特币持仓曝光
位置：F-74，合并财务报表附注7与数字资产资产部分。
原文为：“As of March 31, 2026, the Company held 18,712 Bitcoins with a carrying value of $661 million...”翻译过来就是，截至2026年3月31日，公司持有18712枚比特币，账面价值为6.61亿美元……”
SpaceX的比特币持仓终于明朗。其建仓成本约为每枚35000美元目前账面增值巨大。SpaceX已成为全球持有比特币数量排名前列的公开上市公司。
彩蛋三：薪酬奖励挂钩“火星百万人口”
位置：F-89，执行补偿、期后事项部分。
原文为：“...and (ii) the Company’s establishment of a permanent human colony on Mars with at least one million inhabitants, in each case, subject to Mr. Musk’s continued employment (SpaceX CEO Award)。”
大致的意思是，（ii）公司在火星上建立一座拥有至少一百万居民的永久性人类殖民地；上述各项，均以马斯克先生持续受雇为前提（“SpaceX 首席执行官奖”）
大多数 CEO 的奖金挂钩股价或利润，但马斯克的股权奖励条件之一是：在火星建立一个拥有100万人口的永久殖民地。这意味着如果火星移民失败，他可能无法获得这部分价值数千亿美元的奖励。
彩蛋四：还有100000000 兆瓦的太空智算
位置：F-60，高管薪酬与2026 绩效股票期权计划部分
原文为：“...and (ii) the Company’s completion of non-Earth-based data centers capable of delivering 100 terawatts of compute per year, in each case, subject to Mr. Musk’s continued employment. ”
翻译过来就是，（ii）公司建成可提供每年100太瓦算力的非地球数据中心；上述各项，均以马斯克先生持续受雇为前提。
在马斯克另一份3.02亿股的期权中，直接与“太空智算”业务挂钩。要求是100太瓦，也就是100,000,000 兆瓦，这显示是一个天文数字。这一指标，侧面印证了SpaceX打算将星链演变为一个围绕地球运行的、不消耗地面电网电力的“太空算力脑”。
彩蛋五：皮一下？微软的反义词“Macrohard”
位置：正文第7页，术语表、摘要、业务介绍等部分均设涉及。
招股书中出现了17次Macrohard。在术语表中解释为：“Macrohard”是指SpaceX目前正在开发的一个平台，该平台旨在模拟数字工作流程，增强计算机的人工操作，并创建一个完全由人工智能操作的软件公司。
有意思的是，这个名字与微软“Microsoft”对仗工整，Macro vs Micro，Hard vs Soft。
彩蛋六：卡尔达肖夫II型文明（Kardashev Type II）
位置：正文第四页，术语表、摘要、业务介绍部分均设涉及。
Kardashev Type II，即卡尔达肖夫II型文明。招股书术语表中解释，“卡达舍夫II型”是指一种利用其本地恒星（如我们的太阳）的全部能量输出的文明，以推动前所未有的增长并维持文明的存在。
这是一个衡量文明技术等级的科幻指标，II 型文明意味着能够利用整个恒星（太阳）的能源。这一高科幻浓度的词，为马斯克星辰大海的宏大叙事，增加了能源链接点。
彩蛋七：“筷子”接火箭
位置：正文第五页，摘要、业务介绍等部分涉及。
原文为：“We have achieved innovative milestones such as catching a booster using “chopstick” arms on the same tower it launched from. We expect this capability will facilitate rapid refurbishment and reuse, allowing for multiple launches per day at reduced costs。”
意思是，我们实现了多项创新里程碑，例如在助推器发射的同一座塔架上，用“筷子”机械臂捕获助推器。我们预计，这一能力将有助于实现快速翻新与重复使用，从而以更低的成本支持每日多次发射。
文件中正式使用了“筷子(chopstick)”来描述星舰回收臂。仔细想象，用筷子夹住，确实挺形象的。
彩蛋八：一笔与Anthropic有关的合同
位置：正文第13页，业务介绍与商业合同部分。
原文为：“For example, in May 2026, we entered into Cloud Services Agreements with Anthropic PBC (“Anthropic”), an AI research and development public benefit corporation, with respect to access to compute capacity across COLOSSUS and COLOSSUS II. Pursuant to these agreements, the customer has agreed to pay us $1.25 billion per month through May 2029, with capacity ramping in May and June 2026 at a reduced fee.”
意思是：例如，2026年5月，我们与一家人工智能研发公益企业Anthropic PBC（简称“Anthropic”）签订了云服务协议，涉及获取COLOSSUS和COLOSSUS II系统的算力。根据这些协议，该客户同意在2029年5月之前每月向我们支付12.5亿美元，其中2026年5月和6月为容量爬坡期，费用有所降低。
这是招股书中商业确定性最高的一笔大合同。每月12.5亿美元意味着每年150亿美元的稳定云算力服务收入。它证明的是，SpaceX与AI的并表虽然带来了高负债，但也换来了全球最顶尖的算力变现能力，并非纯粹的无底洞。
彩蛋九：特斯拉发电储能，SpaceX承载，xAI计算
位置：F-56、F-93，术语表、关联方交易与特斯拉公司的交易部分。
原文为，“During the years ended December 31, 2025 and 2024, the Company purchased $506 million and $191 million of Megapack products, respectively, from Tesla, Inc. (“Tesla”) recorded in Property, plant, and equipment, net in the consolidated balance sheets.”
翻译过来就是，在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，公司分别从特斯拉购买了5.06亿美元和1.91亿美元的Megapack产品，这些采购已计入合并资产负债表中不动产、厂房及设备净额项下。
招股书的术语表介绍，Megapack是指特斯拉生产的集装箱化、公用规模的锂离子电池储能系统，旨在稳定电网、储存可再生能源和取代化石燃料峰值工厂。
xAI建设的超级算力中心是电力消耗大户。招股书表明，马斯克直接采购了自家特斯拉的Megapack工业电池系统来保障算力中心的电力稳定。马斯克的企业版图在此形成了闭环：特斯拉发电储能，SpaceX承载，xAI进行计算。
彩蛋十：买车也找特斯拉
位置：F-56，关联方交易与特斯拉采购明细部分
原文为：“The Company also obtained $131 million of Cybertrucks at manufacturer’s suggested retail price from Tesla recorded in Property, plant, and equipment, net in the consolidated balance sheets during the year ended December 31, 2025.”
翻译过来就是，在截至2025年12月31日的年度内，公司还从特斯拉按制造商建议零售价获得了1.31亿美元的Cybertruck，已计入合并资产负债表中的不动产、厂房及设备净额。
招股书披露，SpaceX大量采购了特斯拉的Cybertruck作为工作用车和地面勤务车。又一个完美的内循环出现了：SpaceX的资金向特斯拉采购车辆。
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